تكشف اتجاهات تداول الفوركس عن اقتراب الين الياباني من أدنى مستوياته منذ عشر سنوات مقابل ارتفاع الدولار، مما يؤكد على تعقيد تداول الفوركس من حيث سياسة البنك المركزي والمؤشرات الاقتصادية العالمية.
بعد إعلان طوكيو عن تدخلها المحتمل، بدا أن محافظ البنك المركزي الياباني يدعم الين كرد فعل على رفع بنك اليابان التاريخي لسعر الفائدة - وهو الأول من نوعه بعد 17 عامًا.
اتجاهات تداول الفوركس
غير أن الميزة كانت على هذا النحو، حيث تابع متداولو الفوركس هذه الخطوة وربما توقعوا احتمالات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
ففي نهاية المطاف، يُعد الاقتصاد الأمريكي القوي والدولار الأمريكي القوي مقارنةً بصعوبات الاقتصاد الياباني والين الياباني مؤشرًا تجاريًا مهمًا.
ستستمر تداولات الفوركس العالمية في التفاعل مع التأثيرات الاقتصادية العالمية، وهو ما يزيد من أهمية استراتيجيات تداول الفوركس التكيفية في التفاعل مع تحركات العملات المحددة وسياسة البنك المركزي.
تداول الفوركس: تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية
في يوم الأربعاء، أكد جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، على أن النمو الاقتصادي القوي والارتفاع الأخير في التضخم لا يزالان يسمحان لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بالتفكير في توقيت أول خفض لسعر الفائدة.
وقال في كلية الدراسات العليا لإدارة الأعمال في جامعة ستانفورد: "على الرغم من أن أرقام التوظيف والتضخم لشهر يونيو جاءت أعلى من المتوقع، إلا أن هذه التطورات لا تغير من التوقعات الاقتصادية نفسها - وهي توقعات إيجابية ولكنها معتدلة، مع استمرار النمو المعتدل، وسوق عمل أقوى، وتضخم في طريقه للعودة إلى 2٪ - على الرغم من أنه من المحتمل أن يكون متفاوتًا."
تداول الفوركس: الحد من التضخم
كما أشار باول إلى أن مرونة الاقتصاد ومدى مرونة الاحتياطي الفيدرالي في خفض معدل التضخم خلال العام الماضي قد أفرط في خفض أسعار الفائدة قبل الأوان.
وعلى الرغم من أن التضخم كان أعلى إلى حد ما من هدف الاحتياطي الفيدرالي لفترة طويلة، بل إنه قد ارتفع قليلاً مؤخرًا دون إحراز المزيد من التقدم، إلا أن احتمالية خفض الفائدة في وقت لاحق من هذا العام لا تزال قائمة.
في الوقت نفسه، كانت هناك فرصة أقل لخفض سعر الفائدة في الاجتماع القادم للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في نهاية شهر يونيو، حيث أن البيانات الاقتصادية والمالية الواردة قد سحبت في الاتجاه المعاكس ودفعت الأسواق إلى التخلي عن دعواتها لخفض سعر الفائدة الشهر الماضي.
وأشار باول إلى أن السياسة النقدية يجب أن تكون غير مسيسة حتى تؤدي وظيفتها بشكل صحيح.
تداول الفوركس: أعلى مستوى للمؤشر الأمريكي
استقر مؤشر الدولار حول أعلى مستوياته في أكثر من أربعة أشهر يوم الأربعاء، مع بقاء الين بالقرب من أدنى مستوياته منذ عقود، على الرغم من أن الحديث المتزايد عن تدخل طوكيو المحتمل في العملات حال دون مزيد من الانخفاضات في العملة اليابانية.
تعافى الين الياباني قليلاً فقط من انخفاضه إلى أدنى مستوياته في 34 عامًا عند 151.975 مقابل الدولار الأسبوع الماضي عندما تخلى بنك اليابان عن نظام التحكم في منحنى العائد الذي اتبعه سلفه، مما جعل وضعه الخارجي أكثر وضوحًا.
وأخيرًا، قام بنك اليابان هذا العام برفع أسعار الفائدة من الصفر، وهي المرة الأولى منذ 17 عامًا.
ومع ذلك، فإن تصريحات صانعي السياسة في بنك اليابان المتكررة بالالتزام بالتمهل في رفع أسعار الفائدة قد أثرت بشدة على الين، كما هو متوقع مع الفجوة التي لا تزال كبيرة بين عوائد اليابان والولايات المتحدة.
تداول الفوركس: الين تحت الضغط
ونتج الكساد الطويل للين عن سنوات من الضغط حتى الآن، حيث ارتفعت أسعار الفائدة الأمريكية وظل اليابانيون عالقين بالقرب من الصفر، مما أدى إلى تحويل النقد من الين إلى الدولار الأمريكي لما يسمى "المناقلة".
على مدار أيام، واصل المسؤولون اليابانيون حملة ترويجية للعملة اليابانية - في حين أن مجرد التفكير في التدخل يثقل جيوب الدولار.
اشترت اليابان كمية ضخمة من الدولارات في الأشهر الثلاثة الماضية، حيث باعت العملة الأمريكية واشترت الين ثلاث مرات في عام 2022 - أولاً في سبتمبر/أيلول ثم في أكتوبر/تشرين الأول مع انخفاض الين إلى أدنى مستوى له في 32 عامًا عند 152 مقابل الدولار.
تداول الفوركس: الين تحت المجهر
انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.278% خلال اليوم عند 104.48، وهو أعلى مستوياته منذ نوفمبر.
بلغت عوائد سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات أعلى مستوى لها في أربعة أشهر عند 4.405%، مدعومة بالمزيد من البيانات الاقتصادية الأمريكية المتفائلة.
بعد عام ونصف، نما التصنيع بعد عام ونصف، وفي شهر مارس، ارتفعت الطلبيات الجديدة للسلع الأمريكية الصنع أكثر من المتوقع، وظل سوق العمل منتعشًا.
وتتوقع السوق أن يقدم الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات في أسعار الفائدة بنحو 70 نقطة أساس هذا العام - حتى أقل من التوقعات الداخلية الحالية للبنك المركزي - مع بداية دورة التيسير النقدي التي تم تسعيرها بالفعل في يوليو.
كما أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى أنهم ليسوا في عجلة من أمرهم لتخفيف أسعار الفائدة.
تداول الفوركس: البنك المركزي الأوروبي
وفي الوقت نفسه، ارتفع اليورو بنسبة 0.36% ليصل إلى 1.0807 دولار، وارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.21% إلى 1.2605 دولار.
كما أن البيانات التي صدرت يوم الأربعاء والتي أظهرت انخفاضًا مفاجئًا في التضخم الشهر الماضي في منطقة اليورو وتثبيت حالة البنك المركزي الأوروبي لخفض تكاليف الاقتراض قريبًا فشلت أيضًا في إثارة دهشة العملة الموحدة حيث كانت أسواق أسعار الفائدة في جميع الأحوال تتوقع خفض البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة في يونيو.
تداول الفوركس: يوان أقوى
لم يتمكن اليوان من التغلب على انتعاش الدولار الأمريكي القوي هذا الأسبوع. وسجلت العملة الصينية المحلية 7.2356 مقابل الدولار يوم الثلاثاء، مقتربة من أدنى مستوى لها في 4 أشهر ونصف الشهر عند 7.2320 الذي سجلته في منتصف الأسبوع، بعد أن جاءت بيانات التصنيع الصينية أفضل من المتوقع.
واستقر سعره في الخارج عند 7.2558 مقابل الدولار الواحد.
تداول الفوركس: كينيا تحت النار
في يوم الأربعاء، أبقى البنك المركزي الكيني على سعر الفائدة الرئيسي للإقراض عند 13%، حيث قررت لجنة السياسة النقدية انتظار المزيد من علامات التقدم في خفض التضخم إلى المستوى المستهدف في اجتماعها المقبل.
وكان البنك المركزي قد رفع تكاليف الاقتراض في اجتماعيه السابقين في ديسمبر/كانون الأول وفبراير/شباط، حيث حاول البنك المركزي تحقيق الاستقرار في العملة والبدء في الحد من التضخم المرتفع باستمرار.
وقال هذا الأسبوع إن تلك الإجراءات السابقة قد ساعدت في الحد من التضخم وتهدئة تقلبات أسعار الصرف واستقرار توقعات التضخم.
ومنذ ذلك الحين، استقر الشلن الكيني مقابل الدولار (وخاصة منذ أن قامت الحكومة هناك بتدبير 1.5 مليار دولار من النقد الذي تشتد الحاجة إليه في الأسواق الدولية في فبراير للمساعدة في إعادة تمويل السندات التي يحل موعد استحقاقها في يونيو).
تداول الفوركس: التضخم تحت المجهر
على الرغم من أن التضخم كان باستمرار فوق النطاق الذي تفضله الحكومة وهو 2.5-7.5% لأشهر (تمامًا كما يسعى الاحتياطي الفيدرالي الآن إلى أن يكون التضخم باستمرار أقل من النسبة التي يفضلها 2%)، إلا أنه انخفض إلى 5.7% في الشهر الأخير الذي تتوفر أرقامه.
ومع ذلك، قالت لجنة السياسة النقدية إن الإبقاء على الموقف الحالي للسياسة النقدية "يمكن أن يجعل استمرار انخفاض التضخم أكثر احتمالاً" وأعادت التأكيد على هدفها بأن "نقطة المنتصف للنطاق المستهدف لتضخم مؤشر أسعار المستهلكين تبقى 5.0%.
تداول الفوركس: تضخم مؤشر أسعار المستهلكين
تتحرك هذه الشركات بسرعة، وقد شهدنا يوم الأربعاء فتح المنظمين الماليين في المملكة المتحدة استشارة حول "صندوق الحماية" الذي أطلقوه حديثًا، والذي يسمح باختبار تداول الأوراق المالية الرقمية في العالم الحقيقي في ضوء التطورات التكنولوجية السريعة.
يسمح صندوق الحماية بتجربة الخدمات بشكل مباشر مع المستهلكين، ولكن في بيئة منظمة بشكل خاص.
وقد أوضح بنك إنجلترا وهيئة السلوك المالي في مجموعتهما المشتركة من المقترحات في العام الماضي أن هذا الصندوق التجريبي سيسمح بتغيير اللوائح المالية الحالية لاستيعاب اختبار التقنيات المستقبلية لتداول وتسوية الإصدارات الرقمية من السندات والأسهم وتسويتها، وأحدها تقنية دفتر الأستاذ الموزع الناشئة أو سلسلة الكتل - وهي أساس الأصول المشفرة.
تطلب المشاورة تقديم مدخلات حول مسودة المبادئ التوجيهية حول كيفية تقدم الشركات للعمل داخل صندوق الحماية وتوسيع نطاق عملياتها في نهاية المطاف.
أشار مسؤولو بنك إنجلترا وهيئة السلوكيات المالية إلى أن التطوير الآمن للتقنيات الجديدة يمكن أن يؤدي إلى "نهضة تقنية" خلال السنوات المقبلة، مما يعزز كفاءة النظام المالي ومرونته.
كما يمكن أن يوفر الصندوق التجريبي الذي يعمل لمدة خمس سنوات تمهيدًا لوضع ترتيبات تنظيمية طويلة الأجل لتسوية الأوراق المالية: تحويل الأسهم أو السندات مقابل النقد.
ارتفعت صناديق التحوط في الربع الأول من العام، حيث أدى ارتفاع الأسهم وبعض السلع وارتفاع الدولار الأمريكي إلى تخفيف حدة الفترة الصعبة التي مرت بها السندات، وفقًا للمستثمرين.
أظهر تقرير الوساطة الرئيسي ربع السنوي الصادر عن جولدمان ساكس، الذي يتتبع صناديق التحوط على مستوى العالم، مكاسب نسبية في جميع المجالات، حيث ارتفعت صناديق التحوط الأساسية الطويلة/القصيرة في الأسهم بنسبة 6.28% للربع الأول؛ وصناديق التحوط المنتظمة الطويلة/القصيرة بنسبة 11%؛ وصناديق التحوط الخاصة بالتكنولوجيا بنسبة 11.3%.
كما ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أيضًا، ولكن بنسبة ضئيلة بلغت 9.09% خلال الفترة نفسها.
لذلك تم تفسير ارتفاع الأسهم في الربع الأول من العام إلى حد كبير على أنه رهان على أن أسعار الفائدة قد بلغت ذروتها.
ويأتي هذا الأداء الفصلي الجيد في أعقاب عام 2013، عندما حققت الصناديق 8.12%، وهو أفضل من عام 2012 عندما خسرت الاستراتيجيات أموالاً بنسبة 1.22%، ولكنها لا تزال متأخرة عن الزيادة التي حققتها الصناديق في مؤشر S&P 500 بنسبة 24% في العام الماضي.
انتشر ارتفاع هذا العام خارج نطاق شركات التكنولوجيا الكبرى إلى شركات الطاقة والمالية والصناعية.
عندما تكون الأسواق ضيقة نسبيًا كما تميل إلى أن تكون عند القيعان أو بالقرب منها وتصبح أوسع نطاقًا مع تحركها إلى الأعلى، فإن البائعين على المكشوف، الذين عادة ما يكونون مخطئين، يكون من السهل عليهم جني الأموال.
وأشار المستثمرون إلى أن مديري المحافظ الاستثمارية قد ضخّموا تلك العوائد بشكل جذري من خلال الرافعة المالية، حيث شملت السلع التي وصلت أسعارها إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق النحاس والذهب والكاكاو.
وقد ساعد هذا الأمر صناديق التحوط في الأسواق المالية وصناديق التحوط الكلية مثل استراتيجية Heliz التابعة لشركة AQR، والتي حققت مكاسب بنسبة 8.6% من الرهانات الهبوطية على أسواق الطاقة والحبوب في أوروبا.
حتى صناديق التحوط متعددة الاستراتيجيات التي تتنقل بين العديد من فئات الأصول حققت عامًا جيدًا. فقد قفز صندوق شونفيلد ستراتيجيك بارتنرز التابع لشونفيلد، الذي خسر 2.6% العام الماضي، بنسبة 6.2% خلال الربع الأول.
كانت نتائج شركة القلعة في جميع استراتيجيات صناديقها إيجابية: فقد ارتفع صندوق ويلينجتون بنسبة 5.75%.
بالنسبة للبعض، أدى الانكشاف على الأسواق الناشئة إلى تحقيق عوائد ضخمة؛ حيث حقق صندوق Discovery، وهو صندوق تحوط كلي يديره روب سيترون، عائدًا صافيًا بنسبة 17% خلال العام بفضل صفقات الشراء في الصين إلى حد كبير وتداول طويل الأمد في أسواق أمريكا اللاتينية.
ولكن ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية - مدفوعاً جزئياً بتقارير عن تباطؤ وتيرة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي - أثر على عروض الدخل الثابت للشركة. فقد ارتفع صندوق الدخل الثابت العالمي التابع لشركة القلعة بنسبة 2.05% فقط، وهو الأسوأ أداءً بين صناديق الشركة.
