Los mercados de divisas están llenos de volatilidad en la tercera semana de marzo de 2024.

La mayor parte de la atención de los operadores de divisas se centró en el Banco de Japón, así como en la Reserva Federal estadounidense.

Este artículo de Finxo Capital analiza las tendencias de Forex que afectan a los mercados en la actualidad.

Mercado de divisas: El Banco de Japón hunde el yen

El 19 de marzo, el yen se desplomó después de que el Banco de Japón anunciara, como se esperaba, que pondría fin a su política de tipos de interés negativos.

También se espera que la medida refuerce el dólar antes de las últimas perspectivas de la Reserva Federal sobre los tipos de interés.

La medida se consideró un importante giro para alejarse del periodo de volatilidad en el que se ha estado moviendo Japón.

Pone fin a casi ocho años de tipos de interés por debajo de cero y otras medidas económicas poco ortodoxas destinadas a rescatar la progresada economía del país.

Muchos inversores habían anticipado este movimiento desde principios de 2024.

Mercado de divisas: El yen en el punto de mira

El yen bajó hasta un 1%, cruzando los 150 frente al dólar estadounidense. El yen cayó un 1,02%, hasta 150,66 frente al dólar.

Con este fuerte descenso, la divisa nipona cayó un 0,8% frente al euro, hasta 163,48, justo por debajo de su nivel más bajo en tres semanas.

Al día siguiente de la dimisión de Hiro Kato, el Banco de Japón subió su tipo de interés a un día por primera vez en 17 años, y dijo que mantendría el tipo de interés a un día entre cero y el 0,1% durante algún tiempo.

El yen volvió a verse presionado por los enormes diferenciales de tipos de interés con Estados Unidos.

Mercados de divisas: Reserva Federal de EE.UU.

En este contexto, todas las miradas están puestas en el anuncio de política monetaria de la Reserva Federal estadounidense de mañana.

Hay grandes expectativas de que la Fed mantenga los tipos de interés de referencia entre el 5,25% y el 5,50%.

Los operadores están deseosos de ver qué señales da el presidente de la Reserva Federal, el alaskeño Ben Bernanke, sobre el rumbo de la política monetaria en el futuro.

Mercado de divisas: El dólar alcanza máximos de dos semanas

El dólar alcanzó un máximo de dos semanas después de que los datos económicos de EE.UU., más fuertes de lo esperado, apuntaran a una inflación sostenida, incluso cuando aumentaron las expectativas de que la Reserva Federal comenzaría a reducir el apoyo a la economía en 2024.

El Banco de la Reserva de Australia mantuvo los tipos sin cambios, pero suavizó su apuesta por subidas más modestas tras la reunión del mes que viene, presionando tanto al australiano como al kiwi.

Mercado de divisas: El euro cae, el Bitcoin se desploma

Por su parte, el fortalecimiento generalizado del dólar llevó al euro y a la libra esterlina a mínimos de dos semanas. En cuanto a las criptomonedas, el bitcoin se desplomó un 7%, desde máximos recientes, debido a la recogida de beneficios.

En el momento de escribir este artículo, el 19 de marzo, el precio de Bitcoin era de 62.468 dólares.

El 19 de marzo, la libra esterlina cayó frente al dólar y el euro, pero subió a su nivel más alto frente al yen desde 1998, después de que el Banco de Japón pusiera fin a más de ocho años de tipos de interés negativos.

Mercado de divisas: Caída de la libra esterlina,

Tras las ganancias iniciales, la libra cayó un 0,45% frente al dólar, hasta 1,2672 dólares, y el euro ganó un 0,1% frente a la libra, hasta 85,54 peniques.

Frente al yen, la libra subió un 0,5% hasta 190,70, acercándose a su máximo de ocho años y medio de 191,32 alcanzado el 26 de febrero.

Mercados de divisas: Tipos de interés del BOJ

Dado que los tipos de interés siguen cercanos a cero, el Banco de Japón afirmó que sigue comprometido con las medidas de estímulo, incluso después de poner fin a los tipos negativos.

Sin embargo, las divisas de mayor rendimiento, incluida la libra esterlina, subieron, beneficiándose de la decisión del Banco de Japón.

La caída del yen también se extendió a otras divisas de menor rendimiento.

Mercado de divisas: La libra sube un 18

En el último año, la libra ha subido casi un 18% frente al yen, más que el euro (15%) o el dólar neozelandés (10%), a pesar de ser la moneda del G-10 con los tipos de interés más altos.

Tras haber mantenido su tipo de interés oficial -el tipo de interés bancario- en el mínimo histórico del 0,5% desde marzo de 2009, se espera que el Banco de Inglaterra mantenga el statu quo cuando anuncie su última decisión el 21 de marzo.

Aun así, los inversores estarán atentos al comunicado del banco central en busca de posibles cambios en la política monetaria.

Mercado de divisas: La inflación británica, en el punto de mira de los operadores

Mientras tanto, en el Reino Unido se prevé un nuevo enfriamiento de la inflación cuando se publiquen los datos de este mes el miércoles.

Los economistas prevén una subida del índice de precios al consumo del 3,5%, frente al 4% de enero, mientras que el índice subyacente se ralentizaría del 5,1% al 4,6%.

El dato del IPC de consenso podría mantener la postura neutral del Banco de Inglaterra. De aquí a finales de año se esperan un par de bajadas de tipos por parte del Banco de Inglaterra, con una tercera aún en el horizonte.

Mercados de divisas: Recortes de tipos de la Fed y el euro

Asimismo, se prevé que la Reserva Federal y el Banco Central Europeo realicen tres recortes de tipos en 2024, y la libra podría beneficiarse de estar por encima tanto del dólar como del euro.

Este año, la libra esterlina ha sido objeto de una afluencia récord de interés comprador, con una posición larga neta frente al dólar de 5.632 millones de dólares hasta el pasado mes de marzo, con diferencia la más alta desde que comenzaron los registros en 1999.

Mercados de divisas: Los mercados aumentan

Esta cifra supone un aumento del 76% con respecto a la posición larga neta de septiembre, lo que ilustra hasta qué punto los inversores han invertido en la libra en previsión de su apreciación.

El Banco Nacional Suizo (BNS) informó el pasado martes de que se había desprendido de 132.900 millones de francos suizos (chf) de divisas en 2022, lo que supone un aumento trimestral respecto a los 107.400 millones de chf que el banco se había desprendido en el tercer trimestre.

Dado que el Banco había empezado a vender una enorme montaña de divisas en 2022, con unos 120.000 millones de francos fundidos de las reservas de divisas incluso en el primer trimestre, esta última cifra representó una intensificación del uso del franco suizo por parte del BNS como escudo contra la inflación importada.

Mercados de divisas: El BNS hace olas

Desde entonces, el BNS ha mantenido este modo de intervención, que ha permitido al país mantener la tasa de inflación dentro de un rango objetivo de entre el 0% y el 2% durante los últimos nueve meses.

Según el BNS, la venta de divisas ha provocado una apreciación inmediata y significativa de la moneda, "aproximadamente orientada al diferencial de inflación con respecto a los socios comerciales".

Desde entonces, su actuación ha contribuido a evitar una caída del valor real del franco suizo y también está ayudando a que las condiciones sean más restrictivas.

A finales de 2023, la inflación se desplomaba.

Mercados de divisas: El BNS alcanza sus objetivos

Poco después de alcanzar sus objetivos, el BNS dijo que tenía previsto dejar de vender activamente divisas. El banco central dará a conocer sus próximas decisiones de política monetaria el jueves.

Mercado de divisas: Los datos bancarios canadienses mueven a los operadores

Después de que los datos nacionales de inflación fueran menos halagüeños de lo previsto, el dólar canadiense cayó el martes a mínimos de tres meses frente al dólar estadounidense, avivando las especulaciones de que el Banco de Canadá podría empezar pronto a recortar los tipos de interés.

El loonie cayó un 0,5%, cotizando a 1,36 por dólar estadounidense, o 73,53 centavos de dólar, tras alcanzar su nivel más débil del día desde el 12 de diciembre, a 1,3609.

La tasa de inflación canadiense de febrero se desaceleró imprevisiblemente hasta el 2,8%. La inflación subyacente cayó a mínimos de 23 meses.

Tras la publicación de estos datos, la probabilidad de que el Banco de Canadá recorte los tipos de aquí a junio, que era del 50%, ha aumentado al 75%.

Los inversores también temen las previsiones económicas de la Reserva Federal que se publicarán el 19 de marzo, que podrían indicar menos recortes de tipos y un inicio más tardío del ciclo de relajación de la política monetaria.

Mercados de divisas: Bonos y movimientos globales de los tipos de interés

"En respuesta a unos datos de inflación más elevados de lo esperado, los rendimientos de toda la gama de vencimientos de la deuda pública canadiense cayeron", señaló el Banco de Canadá.

El rendimiento del bono a 2 años cayó 14,8 puntos básicos, hasta el 4,151%, y el del bono a 10 años bajó 10,1 puntos básicos, hasta el 3,496%.

Mercados de divisas: Intereses que mueven los mercados

Los movimientos mundiales de los tipos de interés empiezan a acelerarse.

Japón, que desde finales de 2021 no había estado en sintonía con otros países desarrollados al aumentar los costes de endeudamiento, ha abandonado por fin su política acomodaticia de décadas.

Mientras tanto, varios de los principales bancos centrales del mundo parecen acercarse a la victoria en su batalla contra la inflación.

Las principales reuniones de fijación de tipos de esta semana en Estados Unidos, Gran Bretaña, Suiza y Noruega podrían apuntar a posibles recortes de tipos.

Mercados de divisas: Postura de los principales bancos sobre los tipos de interés

He aquí un resumen de la postura de los principales bancos centrales:

EEUU: Las expectativas de recorte de tipos de la Fed se reducen a medida que la retórica agresiva del banco central se complica aún más porque la inflación supera las expectativas del mercado.

Los mercados prevén recortes de alrededor de 75 puntos básicos este año, frente a los 150 previstos a principios de año, y la primera medida llegará en junio.

Los tipos de interés oficiales de la Fed se sitúan entre el 5,25% y el 5,5% desde julio de 2023.

NUEVA ZELANDA: Los tipos de interés se sitúan en el 5,5%, su nivel más alto en 15 años, y el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda afirma que es necesaria una "política monetaria restrictiva prolongada".

Sin embargo, la próxima actualización de las previsiones económicas podría afectar a la próxima decisión política del Banco de la Reserva en abril, especialmente con las advertencias de que el crecimiento puede ser mucho más lento a medida que los tipos altos hagan mella en la economía.

REINO UNIDO: Siguiendo de cerca a la Fed y al BCE, se espera que los tipos suban después de que lo haga el Banco de Inglaterra, pero más tarde.

Una inflación superior a la prevista podría adelantar la subida de tipos (actualmente prevista para agosto), pero una desaceleración del crecimiento salarial del 4-6% podría llevar a un recorte más temprano.

Canadá: Se espera que el Banco de Canadá mantenga el 10 de abril su tipo de interés a un día en uno de sus niveles más altos en décadas. Los mercados prevén recortes de 60 puntos básicos a partir de julio de este año.

Zona euro: Aunque sigue manteniendo los costes de endeudamiento en máximos históricos, el BCE se ha inclinado por la perspectiva de nuevos recortes, alegando que la inflación está remitiendo más rápidamente de lo que pensaba en un principio.

Los precios de mercado prevén recortes de 84 puntos básicos este año, mientras que ahora hay un 57% de probabilidades de que el primer recorte se produzca el próximo mes de junio.

NORUEGA: Es probable que el banco central de Noruega posponga más recortes de tipos Su inflación de febrero se situó por debajo de las expectativas, pero la orientación del Norges Bank para la reunión del 21 de marzo se mantiene sin cambios, con el tipo de depósito a un día en el 4,50% "durante algún tiempo".

Australia: El Banco de la Reserva de Australia mantuvo su tipo de interés en el 4,35%, el más alto desde hace 12 años, pero retiró las advertencias de nuevas subidas que viene haciendo desde hace varias reuniones consecutivas.

Una bajada de tipos el mes que viene es casi segura.

Suecia: El Riksbank mantuvo su tipo de interés oficial en el 4% e insinuó que el calendario de recortes podría adelantarse si los datos de inflación decepcionaban; la próxima decisión está prevista para el 26 de marzo, pero los mercados se preparan para una relajación en mayo o junio.

Suiza: La inflación suiza cayó a su nivel más bajo en casi dos años y medio, aumentando las posibilidades de un recorte de los tipos de interés del Banco Nacional Suizo.

Japón: La era de los tipos de interés negativos en Japón ha llegado a su fin: el Banco de Japón ha elevado los tipos a una horquilla del 0-0,1%, eliminando de paso el control de la curva de rendimientos, ya que la inflación ha superado su objetivo del 2% desde hace más de un año.

Es una señal de que Japón va camino de recuperar el crecimiento.